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**汇官网:美银策略师:1月的痛苦交**偏向巨型成长**!
美银指出,被动**基**的再投资**息可以将大部分资**分配给**中最大的公司,这些被动基**的崛起,可能助长大市值成长**的泡沫……

美国**上周在一份报告中表示,被动**基**的崛起可能会助长大型成长**的泡沫。

美国****票策略师Savita Subramanian强调,被动管理基**(即仅购买**的基**)占美国注册管理资产的53%,而主动管理基**占管理资产的47%。

以牺牲主动管理型基**为代价,被动型基**的市场份额正在快速扩大,2009年美国管理资产中只有20%属于被动型**基**。

被动型基**

被动**基**的增加会产生连锁反应,可能会推高大型科技**的**价。这是因为被动基**的再投资**息可以流向**内最大的公司,即使它们不支付**息。美银策略师Subramanian告诉客户,

“被动+再投资**息=巨型**增长泡沫。”

该分析师指出,**息再投资的被动**基**倾向于根据市值分配资**流入。但如果除息日后**息支付者减少,导致资本萎缩,而支付的**息则根据市值进行分配,有利于支付低**息或不支付**息的大公司,一个意想不到的后果是资**过度流入规模更大、成长**更强的公司。

随着被动**基**日益成为投资者的首选工具,流入此类基**的资**可能会继续为大型成长型公司提供资**。

被动**基**的崛起可能只是2024年巨型成长**的一个推动力,Subramanian表示,投资者的共识是,在2023年实现如此强劲的涨幅后,巨型成长型**票将遭到抛售。这种情况为一个有趣的反向投资场景在一月份展开创造了条件。他补充道,

“我们从客户那里得知,市场领导权的扩大目前已经成为共识,就像我们在2022年底听到的,对债券的无限热爱/对**票的厌恶一样。因此,一月的痛苦交**可能更加偏向于TMT和巨型成长**。”